2021年，瑞幸的生椰拿铁爆卖上亿杯，彻底扭转了椰子品类的命运。近年来，除了椰乳、椰奶，椰子水也更多地为大众市场所接受，占据了便利商超冷饮柜里的重要的位置。
椰子水还在持续增长。根据灼识咨询，2019年至2024年，大中华区椰子水饮料行业大幅扩张，市场规模从1.018亿美元增长至10.933亿美元，复合年增长率为60.8%，预计市场将进一步以19.4%的复合年增长率扩张，到2029年时将达到26.518亿美元。
除了Vita Coco等海外知名品牌，中国市场也诞生了佳果源等诸多本土椰子水品牌，以及各大商超零售的自有品牌。仰仗中国市场的旺盛需求，泰国椰子水品牌IF更是短期内在中国狂揽超过50%的市场份额，母公司IFBH已在香港递交了IPO。
近日，据36氪未来消费报道，从事椰子水全产业链业务的泰国IMCOCO集团也完成了亿元级的Pre-A轮融资，将发力自有品牌。
中国椰子水市场正在风起云涌。
不过，椰子水产品本身的技术门槛并不高，更多仰仗对上游椰子资源的控制。随着入局者越来越多，IF这样的先行者能否守住市场份额还存在巨大疑问，而行业价格战也初露端倪，甚至出现椰子价格节节攀升但椰子水降价的反常情况。
“三无架构”主导椰子水市场
根据马上赢的数据，自2023年起，if每个季度在中国市场占有率都在三成上下，2024年第一季度if椰子水的市占率一度高达55.53%，是市场占有率最高的椰子水品牌。曾通过“天然电解质水”概念教育市场，长期垄断中国市场的高端椰子水品牌Vita CoCo，现在再难望项背。
4月9日，if向资本市场发起冲刺，于港交所提交了招股书。根据IFBH招股书，2024年，公司的营收高达1.58亿美元（约合人民币11.37亿），同比增长80.7%，其中中国市场的收入占比超92%；毛利润为5785.9万美元（约合人民币4.16亿），同比增长90.7%；净利润为3331.6万美元（约合人民币2.40亿），同比增长98.9%，各项财务指标的表现都几乎翻倍。
2013年，彭萨克在泰国开始打造椰子水品牌if，2015年，if椰子水进军香港市场，仅用一年就成为香港最畅销的椰子果汁饮料。在香港市场的鼓舞下，2017年，if品牌来到中国内地。
与Vita CoCo在中国市场依赖山姆、Ole'等高端渠道不同，if更讲究性价比。
if椰子水的线下渠道更集中在便利店和商超，和宝矿力、脉动、农夫山泉挤在一个货架；线上渠道则是进入了李佳琦、刘畊宏的直播间，与大主播合作也让其曾实现销售额环比增长300%。if椰子水更是通过与当红小花赵露思、人气明星肖战的合作进一步打响了品牌的知名度。
与Vita CoCo类似，if椰子水搅动中国椰子水市场主要靠“外包”。
Vita CoCo的产品通过菲律宾、印度尼西亚和巴西等国的全球15家代工厂生产，品牌供应链主要把控分布全球的椰子种植户，负责选品和监督包装。
if椰子水产品均由泰国的General Beverage等代工厂生产（据环球人物报道个人配资网，General Beverage的创始人也是彭萨克），在中国市场的销售则按线上线下（300959）渠道分别交给一家杭州的电子商务公司和一家广东的食品公司打理。
IFBH将“外包”做得更极致。
在超11亿营收的背后仅有46个员工：20个人负责销售与营销，5个人研发，6人管理仓库，剩下的15个人则是财务、人力等后勤角色。其中的43人在泰国，3人在新加坡。如果将营收平摊，每个员工在去年都带来了2472万业绩，人效比几乎是茅台的5倍。
IFBH代表着“三无架构”的轻资产模式：无自建工厂，无仓库，无分支机构。
有媒体分析，椰子水生产的工艺相对简单，原材料相对简单且集中，或是椰子水品牌大多选择“三无架构”模式的原因。
椰子水的常用椰子种类有甜水椰和香水椰。据媒体报道，甜水椰是全球主流品种，在东南亚和巴西广泛种植，全球年产量可达300亿；香水椰则仅产于泰国，相较前者口感更佳，是高端椰子水的重要原材料，年产量仅为12亿颗，不仅价格更高，也是泰国政府保护的重要农产作物品种。
此外，还有业内人士向观察者网透露，土地在泰国的管辖非常严格，椰子园只租不卖，同时，椰子出口也很严格，椰青要把皮削好才能卖出泰国以防止被二次培育。泰国政府对椰子的严格管理也会在某种程度上促进“三无架构”模式的流行。
无论是Vita CoCo还是if，它们所拥有的壁垒大多是供应链和销售渠道。
椰子水竞争来到供应链
椰子水品牌的本质都是椰子的搬运工。而在“搬运”的过程中，谁拥有最核心的原材料产地，谁就拥有了话语权。
金错刀分析称，有蜜雪冰城和瑞幸的“珠玉”在前，中国商家们已经形成了共识：三流品牌拼营销，二流品牌拼服务，一流品牌拼供应链。
IMCOCO等涉及全产业链业务的公司在为椰子水市场带来更深层的变动。
据悉，IMCOCO成立于2023年，总部设在泰国曼谷，业务涵盖香水椰种植、椰果跨境贸易、椰水原料研发及生产、椰子水饮料加工四大板块。IMCOCO联合创始人翁翔坚曾在采访中透露，公司已经实现了从椰子园产地、代加工工厂再到零售业务的全产业链布局。
IMCOCO在泰国和超过34家椰子工厂建立技术与设备合作，长期为都乐、佳农、佳沃等提供易开椰鲜果订单。同时，公司已经通过为零售商定制产品验证了其产品生产能力。据36氪的报道，其代工的品牌包含山姆、娃哈哈、周黑鸭、古井健康和中国国际航空公司等。
外部资金的注入无疑会为IMCOCO的进一步发展提供助力。据悉，此次融资所获资金，公司将投入泰国工厂产能扩建、ONLIFE自有品牌全球化以及中国区总部设立等关键环节。翁翔坚表示，融资后，IMCOCO的产能目标是一年能够生产6亿瓶300ml装的椰子水。
目前，IMCOCO已经开始加速布局中国市场。据企查查数据，截至5月27日，IMCOCOHKLIMIT全资控股了海南丫丫椰农业科技有限公司（下称“海南丫丫”）、启活食品科技（浙江）有限公司（下称“启活”）和椰芒芒（上海）企业管理有限公司33.33%的股权。
海南丫丫所属行业为批发和零售，启活则是科学研究和技术服务业，可以看出二者或分别侧重于零售和产品研发。此外，海南丫丫在今年4月和5月先后注册了ONLIFE的两款商标，预计将在今年推出，定位偏高端，只做泰国短保纯进口椰子水，优先铺设国内精品超市渠道。
佳农旗下的佳果源则是另一深入供应链的椰子水品牌。
2024年，佳农首次将果汁生产销售列为单独的类目，去年在该类目，佳农营业收入超过了600万元，远超内销蔬菜的收入，同时毛利率也远超内销水果。有业内人士称，果汁业务有望在内销水果和蔬菜两类别营收大幅下降时提振业绩，成为佳农的第二增长曲线。
目前，佳果源延伸到了橙汁、奇异果汁和果蔬复合汁产品，但椰子水仍旧是品牌的“拳头产品”。据悉，为满足不同销售渠道、不同消费场景，佳果源共有7款100%NFC椰子水产品，以及多款椰子水+产品。
佳果源总经理朱志站曾公开透露，佳果源在泰国掌握着十万余亩香水椰的种植基地，从研发育苗开始与椰农建立标准以及椰苗繁育，在采摘过程中，只采摘180天的鲜嫩椰青。
佳果源椰子水采用“现采鲜取”的生产模式。朱志站表示，佳果源的椰子水可以实现在8小时内完成取水和灌装，无菌冷罐保证电解质不流失（含量在98%左右）。之后，佳果源依托佳农集团覆盖全国的30多个物流配送中心，建立了强大的销售网络，快速将泰国原装进口椰子水送至终端销售。
“未来在椰林里”，佳果源将搭建椰子水的生态产业链列为自己的战略目标：将在泰国产地筹建椰子水的研究中心和供应工厂，以在产业链端保证品牌的椰子水产品在未来十年出狱行业领先水平，进而成为国际品牌走向世界。
椰子水行业“野蛮生长”
有数据显示，都市白领占椰子水消费群体的45%，运动补水场景占32%，母婴群体占18%。椰子水在消费者端的“火热”源于其天然、健康的属性，配料表通常仅含椰子水原汁，0糖、0脂、0胆固醇。
以上文提到的佳果源为例，品牌曾赞助上海马拉松、济南马拉松等大型赛事，将产品定位为“运动补水必需品”，通过“赛事赞助+科学溯源+场景教育”三位一体的策略，将椰子水的天然电解质特性绑定运动健康的需求。
但中华预防医学会健康传播分会常委钟凯博士向观察者网表示，椰子水的本质还是饮料，“补充电解质有一定作用，但补充电解质有很多方式，比如吃香蕉。”在钟凯看来，椰子水的火热也是饮料产品的一种周期性表现，“每种产品都有自己的生态位，椰子水介于有糖饮料和无糖饮料之间，正适合现在市场的需求。”
过去几年，椰子水品牌如“雨后春笋”，扎堆上市的繁荣表象难言之隐椰子水行业的结构性困境。
首先是中国市场的椰子供给量不足，大量依赖东南亚，特别是泰国椰子的进口。实际上，无论是轻资产模式的if，还是深入供应链的IMCOCO及佳果源都高度依赖泰国原料产地，难以摆脱单一产地的局限。
根据新华网（603888）的报道，在2024年，泰国遭遇持续高温天气，椰子产量减少15%，让if原料采购成本短期内暴涨70%。if不得不将部分渠道产品提价20%，但这一举措直接影响到了终端销售的表现。
其次是标准缺失下的信任危机。有媒体报道称，市面上宣称100%的椰子水就产地不同，标准也有差异：产地属于国外的进口椰子水，没有标明执行标准，仅有企业在华的注册编号；而国产椰子水的执行标准有两种，一是《果蔬汁类及其饮料》（GBT/T 31121）的国家标准，二是企业内部的标准。
但椰子水目前依照的国家标准对电解质含量、加工工艺等关键性指标缺乏针对性规范，而企业内部的标准更是缺乏透明性，导致行业乱象频发。部分品牌通过浓缩椰子汁加水还原却标注100%原液，也有品牌被爆出废弃老椰子的椰水“滥竽充数”，甚至还有椰子水被检出糖分。
此外，随着多方竞争者的加入也让椰子水陷入了“9块9”的价格战，甚至出现椰子价格节节攀升但椰子水降价的反常情况。2024年泰国椰子价格暴涨的同时，中国线上市场椰子水整体的商品均价为46.9元，较2022年还降低37.6%。特别在零售商超的自有品牌中，9块9/1L的椰子水比比皆是。
在整个行业标准仍不明晰的情况下，椰子水的价格战反而不利于整个行业的发展。
在经历爆发式增长后，椰子水行业亟需从品牌混战转向价值深耕。随着消费升级与供应链矛盾加剧，椰子水品牌们需在原料布局、产品创新以及场景延伸等维度建立竞争壁垒个人配资网，方能在行业洗牌中占据先机。
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